鋅市場變動：截至3月11日當周，倫鋅價格變動-6.36%至3830美元/噸，滬鋅主力較此前一周變動-1.90%至25360元/噸。LME鋅現貨升貼水(0-3)由上周五的20.25美元/噸至-20.5美元/噸。
鋅礦市場：據Mysteel, 當周鋅精礦價格隨鋅錠價格上漲。濟源鋅精礦均價爲20120元/金屬噸，周環比漲幅2.82%；郴州鋅精礦均價爲20000元/金屬噸，周環比漲幅3.05%；昆明鋅精礦均價爲20220元/金屬噸，周環比漲幅2.6%；河池鋅精礦均價爲20000元/金屬噸，周環比漲幅3.58%；西安鋅精礦均價爲 20100元/金屬噸，周環比漲幅2.51%；隴南鋅精礦均價爲20100元/金屬噸，周環比漲幅3.35%。華北地區內蒙古鋅精礦加工費 3800-4000元/金屬噸；西北地區陝西鋅精礦加工費3650-3850元/金 屬噸；西南地區四川鋅精礦加工費3600-3800元/金屬噸；西南地區雲南鋅精礦加工費3500-3700元/金屬噸；華南地區廣西鋅精礦加工費3800-4000元/金屬噸；華中地區湖南鋅精礦加工費3600-3900元/ 金屬噸；華中地區河南鋅精礦加工費3600-3800元/金屬噸。進口礦散單加工費165-175美元/幹噸。
下遊消費：據Mysteel,在130家鍍鋅生產企業中，48條產線停產檢修，整體開工率爲83.67%；產能利用率爲58.79%，較上周回升0.42%；周產量爲83.85萬噸，較上周增加0.6萬噸；鋼廠庫存量爲55.71萬噸，較上周減少1.08萬噸。在47家彩塗生產企業中，18條產線停產檢修，整體開工率爲84.21%；產能利用率爲58.53%，較上周回升2.34%；周產量爲17.53噸，較上周增加0.7萬噸；鋼廠庫存量爲 15.74萬噸，較上周減少0.35萬噸。
鋅錠庫存變動：根據SMM，截至3月11日當周，國內鋅錠庫存25.94萬噸，較此前一周周增加0.01萬噸。LME鋅庫存較上周變化-0.18萬噸至14.07萬噸。
綜合觀點：近期滬鋅先揚後抑，受外盤帶動爲主。周內倫鎳合約波動過大疊加歐洲地緣戰爭影響，導致LME有色金屬價格大幅波動，對國內價格產生一定影響。近期受能源價格波動影響，海外冶煉廠成本面臨一定壓力，後續或出現減停產的風險。國內方面，鋅礦加工費略有下滑，冶煉廠產能逐步回升，對鋅礦原料端需求增加。消費端，下鋅合金、氧化鋅廠家開工基本恢復，北方部分鍍鋅企業仍受環保限產影響，需關注國內各地疫情發展對消費的影響。近期鋅價波動較大，採購商謹慎觀望，僅維持剛需爲主。庫存方面，國內社會鋅錠較上周五略有累庫，累庫幅度放緩，LME鋅錠庫存持續下降。價格方面，考慮到海外供應壓力對鋅價有一定支撐，需警惕海外煉廠減停產消息對市場的刺激，建議以偏多的思路對待。
策略：單邊：謹慎看多。
風險點：1. 流動性收緊快於預期 2. 消費不及預期 3.海外政局變動情況
2022年第11周華泰期貨鋅周報
