一、策略提示
滬鋅： 隨着海外礦山增、復產的逐步兌現，鋅精礦供應已經得到明顯改善，鋅精礦加工費的持續走高也大幅改善了煉廠的加工利潤，也將刺激冶煉廠產量的釋放，鋅精礦供應的增加也將逐步傳導至鋅錠產量的增加上來；今年前三季度國內鋅錠下遊各消費板塊表現趨弱，在全球主要經濟體制造業PMI指數連續月環比回落的情況下，需求端也將難有表現，並且這一情況仍將延續。而近期上期所庫存再次回落至低位，或將對近月合約產生一定的支撐作用，但是鋅精礦供應的增加傳導至鋅錠供應增加的趨勢難改，疊加需求疲弱仍將延續，滬膠遠月或將繼續承壓下行，建議滬鋅1903合約在20750-21250元/噸區間逢高沽空，突破22050元/噸止損，目標位17500—18000元/噸。
二、隔夜市場表現
三、LME庫存狀況
四、隔夜外盤綜述
收盤倫銅下跌0.8%至6207美元；倫鋁上漲0.1%至1949美元；倫鋅下跌2.4%至2519美元；倫鉛下跌1.3%至1968美元；倫錫上漲2.3%至18800美元；倫鎳下跌0.5%至10915美元；從庫存來看，昨日倫銅庫存減少3775噸至139550噸；倫鋁庫存減少3400噸至1067000噸；倫鋅庫存減少1950噸至121550噸。
五、重要信息
1、到貨量偏低 鋁錠社會庫存繼續下滑。
11月22日，SMM統計國內電解鋁社會庫存（含SHFE倉單）：上海地區34.2萬噸，無錫地區60.9萬噸，南海地區20.0萬噸，杭州地區9.7萬噸，鞏義地區7.6萬噸，天津5.0萬噸，臨沂2.5萬噸，重慶2.5萬噸，8地鋁錠庫存合計142.4萬噸，環比上周四減少2.9萬噸。
2、W Resources在La Parilla礦開始生產鎢、錫礦。
鎢礦公司W Resources已開始在西班牙La Parilla礦場開始啓動早期鎢、錫精礦的生產，作爲計劃在2019年上半年全面生產礦井的計劃的一部分。2018年第四季度破碎機的早期完工使得該公司能夠在三個決定性的步驟中加速La Parrilla的鎢礦生產。第一步是從現有的精礦廠開始生產，然後在大幅提高生產率 。
3、河南長葛大周鎮環保壓力激增 當地再生鋁企業全部停產。
據SMM了解，河南長葛大周鎮發布緊急通知，要求當地鋁熔煉企業全部安裝在線環保設備，未安裝者將嚴禁復產。當地大概共有再生鋁工廠50家左右，多爲月產能低於2000噸小型企業，且多生產非標產品。就安裝進度來看，企業復產最早仍需至12月以後。但目前再生鋁市場清淡，當地企業多具一定成品庫存，對再生鋁整體市場影響較小。
