根據SMM，進口鋅精礦周度加工費環比再增25美元/噸，至165美元/噸，進口礦寬鬆趨鬆愈明顯，不過國產礦加工費仍舊維持在3750元/噸的絕對低位，後續弱進口礦加工費能保持連續回升，或可帶動國產礦加工費向上，潛在利空。當前下遊疲軟，疊加在外盤帶動下，鋅價高企，下遊採購意願低，社會庫存仍在累積，遲遲未見庫存高點，無論是累庫幅度，還是累庫時長均超出預期。因此，當前接近26000的鋅價下，就國內基本面而言，利空明顯。但俄烏局勢前景不確定性極大，歐洲天然氣價格大幅超出前高，歐洲能源供應及精鋅供應的前景風險激增，LME鋅明顯強於滬鋅。一句話概括近期鋅的基本面，即：內外基本面劈叉，國內的利空被外盤強大的升力所掩蓋了。
操作方面，戰爭前景難以預期，短期內仍有被外盤拉動向上的可能，多空博弈下波動劇烈，短期建議觀望，中長期可待俄烏局勢較爲明朗後偏空對待。
