一改頹勢，繼續走高
周三滬鋅主力合約收於25740元/噸，較上一交易日上漲2.20%，夜盤突破前高，一度觸及26240。當前內外鋅價略有分化，倫鋅更爲強勢且帶動滬鋅上行。
一方面，當前的向上驅動主要來自海外，即俄烏衝突造成的天然氣供應短缺擔憂，在推升歐洲地區的天然氣價格之外，也拉動了當期交易電價，繼而增加了歐洲地區鋅冶煉廠的成本壓力，並造成市場對於這些冶煉廠是否會再度宣布減產的憂慮。反觀國內方面，鋅錠供應相對寬鬆，節後累庫高於去年同期，且下遊加工企業由於環保等原因節後復工受到影響，疊加高鋅價背景，企業採買態度謹慎，上遊挺價意願不強。但我們認爲短期的核心邏輯還是在海外的能源成本支撐走強上，滬鋅即使基本面不如倫鋅，下方依然受到較強支撐。不過需警惕隨着氣溫轉暖，天然氣需求回落，短期驅動走弱風險。中長期看，建議關注國內需求恢復，基於政策支持基建發力預期不改，我們對於需求仍維持較爲樂觀的預期。不過，若進入三月之後需求端仍無亮眼表現，鋅價恐面臨回調風險。
綜上，預計鋅價短期震蕩偏強，建議前多單繼續持有，謹慎追高。
