周三滬鋅主力2204合約尾盤拉漲，夜間衝高回落，高點至26240元/噸，收至25930元/噸，漲幅達1.87%。倫鋅破位上行，收至3890美元/噸，漲幅達3.84 %。現貨市場：上海0#鋅主流成交於25350~25400元/噸，0#鋅普通對2204合約報貼水50-60元/噸。鋅價高位震蕩，下遊看跌情緒濃厚，持貨商報價對盤面貼水擴大，跟盤成交幾無。美國2月ADP就業人數新增47.5萬人，預期新增38.8萬人。周三的聽證會上，美聯儲主席鮑威爾表示傾向於支持3月份加息25個基點，打消了市場對美聯儲激進加息的擔憂，美元回落。俄烏開啓第二輪會談。昨日LME庫存減725噸至143175噸。
基本面看，3月國產加工費延續下行態勢，原料供應維持偏緊，或繼續限制冶煉企業爬產進度。當前或內需求延續弱現實強預期格局，初端復產低於預期導致近幾周社會庫存延續增勢，超市場預期，施壓鋅價。不過，國內寬貨幣寬信用的事實之下，終端向好預期尚難僞證，鋅價仍顯韌性。與此同時，俄烏局勢仍顯緊張，有貿易商稱，俄羅斯原油出口受擾程度正在加劇，這推動了石油和天然氣價格飆升，昨日歐洲天然氣價格盤中突破歷史新高，倫鋅空頭離場，期價破位上漲，逼近去年10月中旬高位。滬鋅跟漲，但受制於國內需求啓動低於預期拖累，多頭信心稍顯不足。
整體看，俄烏局勢不明朗，原油、天然氣短期大幅飆升，令市場交易重歸對歐洲煉廠利潤的擔憂，短期鋅價或再度表現偏強，鋅價或延續外強內弱格局，國內跟漲空間仍需等待消費的進一步指引。
操作建議：逢低做多
