關注下遊啓動情況
上周LME鋅庫存小幅下降1.1萬噸,至14.4萬噸,Cash/3m升水至20.25美元/噸;國內社庫增加1.3萬噸,至27.6萬噸,國內現貨市場成交偏弱,受高庫存影響多地維持貼水,其中上海升水20元/噸,廣東貼水40元/噸,天津貼水50元/噸。鋅價運行偏弱主因強消費預期尚未兌現,中國累庫超預期所致,供應方面歐洲冶煉產能瓶頸仍然存在,但由於加工費的上調,減產煉廠二季度重啓預期在逐漸升溫,關注很快到來的新的年度長協,總體看近期鋅基本面並未發生明顯變化,對於方向缺乏明確指引,建議繼續關注加工費變化以及國內下遊啓動情況,中長期維持鋅價一季度末二季度初見頂判斷,日內運行區間24500-25000元/噸。