周三滬鋅主力2204合約日內窄幅震蕩，夜間低開下行後震蕩，收至24740元/噸，跌幅達1.55%。倫鋅橫盤震蕩，收至3577美元/噸，跌幅達0.78%。現貨市場：上海0#鋅主流成交於25110~25140元/噸，0#鋅普通對2203合約報升水0~40元/噸。
鋅價高位運行，下遊企業在價格反彈後買貨意願一般，多繼續觀望態度，另外市場傳聞將有倉單進入市場，或對現貨造成壓力，成交清淡。烏克蘭議會批準在全國實施緊急狀態，緊張的俄烏局勢再生波瀾，提振美元避險屬性，且地緣政治的不確定性不會擾亂加息計劃，隔夜金屬普跌。ILZSG：2021年12月，全球鋅市供應缺口收窄至3.73萬噸，11月供應缺口由1.97萬噸修正爲4.31萬噸，全年鋅市供應短缺19.2萬噸，昨日LME庫存減450噸至146200噸。基本面看，受環保影響，國內北方部分礦山採購炸藥受阻，鋅礦供應下降，給予鋅價支撐。冬奧會結束且鋅價高位回落，下遊初段或將加快提升開工率，關注本周庫存情況。終端而言，目前發力尚不顯著，不過後期仍偏樂觀，3月初或逐步驗證。
整體來看，近期俄烏地緣矛盾升溫，市場受避險及天然氣價格擡升雙重影響，鋅價波動加大，但後期隨着歐洲天然氣需求旺季拐點不斷臨近，能源問題的影響將進一步減弱。短期在庫存持續增加下，鋅價上行乏力，但終端向好預期不改，基建延續託底經濟，近日多地房貸利率下調，地產也有望改善，市場仍靜待終端消費兌現。不過盤面價格部分透支較好預期，後期若無超預期表現，鋅價上漲空間亦不宜過分樂觀。
操作建議：逢低做多
