現貨方面，LME鋅現貨升水24.75美元/噸，前一交易日升水21.5美元/噸。根據SMM訊，上海0#鋅主流成交於24800~24910元/噸，雙燕成交於24820~24930元/噸；0#鋅普通對2203合約報升水30~40元/噸，雙燕對2203合約報升水50~60元/噸；1#鋅主流成交於24730~24840/噸。昨日鋅價下跌，早間持貨商報價升水維持，對2203合約報至升水30~40元/噸，對均價報升水0~5元/噸，鋅價仍然偏弱，下遊點價稍有回暖，持貨商升水延續30~40元/噸，成交一般。進入第二時段，升水維持，持貨商普通鋅錠對2203合約報至升水30~40元/噸附近。整體看，鋅價跌破萬五一線，鋅價至24800元/噸一線點價有所轉好，部分企業進一步看低鋅價，掛單至24700元/噸左右。而上海地區庫存仍高，持貨商挺價動力不足，整體成交一般。
庫存方面，2月21日，LME庫存爲147530噸，較前一日減少425噸。根據SMM訊，2月21日，國內七地鋅錠庫存爲26.89萬噸，較上周五增加0.58萬噸。
觀點: 昨日滬鋅偏弱震蕩。宏觀方面，美聯儲理事布雷納德表示，美聯儲已經準備好在今年3月份加息，並在未來的會議上決定開始縮減資產負債表。海外方面，俄羅斯烏克蘭局勢進一步惡化，雙方在邊境地區發生摩擦，俄美雙方各執一詞，金融市場恐慌情緒驟升。歐洲供氣問題還未得到完全解決，導致歐洲部分國家電價仍處於高位，冶煉企業電力成本居高不下。海外LME倉儲鋅錠庫存在近三月以來流失嚴重，鋅整體供應壓力仍存，當前海外能源危機並未完全結束，後續影響仍需重視。國內方面，隨着冬奧會的閉幕，大能耗大污染企業環保限產將有所緩解，但因爲“雙控”政策的落實，預計產能恢復有限且無法有更多產能投產。近期嚴峻的防疫形勢，也會對鋅冶煉端開工以及鋅錠的運輸造成影響。消費端，從最新數據來看，國內下遊企業已經逐步復產，但是復產速度依舊偏慢。鍍鋅、壓鑄、氧化鋅企業的成品庫存沒有得到充分的釋放，行業開工率也在小幅回升但仍未達到高點。目前對於需求的炒作呈現預期強，實際差的特點，還需進一步等待庫存的階段去庫。庫存方面，庫存數據顯示國內庫存有所增加，對價格有一定壓力。價格方面，國內冶煉高成本對鋅價有一定支撐，但仍需等待需求回暖，單邊上建議以觀望爲主。
策略：單邊：中性。套利：內外正套。
風險點：1、變種疫情的影響。2、消費不及預期。3、國內能耗雙控政策。
