基本面：俄烏口徑與歐美出入較大，俄羅斯宣布軍演即將結束，美聯儲加息預期加強。供給方面，隨着北方逐漸降溫，北方地區礦山即將進入停產季，國內冶煉廠目前價利潤尚可，開工積極性未受到明顯影響，限電制約了部分煉廠開工。海外礦供應整體擾動有限，目前按照海外礦TC進行冶煉，煉廠收益不高，所以，海外礦TC難以走低。需求方面，下遊復工較晚但中長期預期較好。市場現貨流通量未增，下遊訂單較弱，貿易商長單交投爲主。截止2月16日，LME鋅庫存爲149350噸，日減1375噸。
持倉：滬鋅2204合約前20名多頭持倉86911手，增加4391手，空頭持倉79820手，增加5698手。
策略建議：海外減產支撐外盤價格，但短期價格上行遇阻，建議觀望。
風險因素：需求遠不及預期。
