宏觀：1月聯儲議息會議紀要符合預期，未見更鷹派言論 。國內宏觀依舊是以穩增長爲主題，國務院總理李克強2月14日主r 持召開國務院常務會議，會議指出繼續做好大宗商品保供穩價工作，保持物價基本穩定。俄羅斯、烏克蘭地緣政治爭端一r 波三折，衆說紛紜。多國外交部敦促其公民盡快離開烏克蘭，19日七國集團外長在慕尼黑安全會議上就烏克蘭危機舉行緊r 急會談，緊張氣氛未見緩和。
基本面：截止2月18日，SMM國產鋅精礦周度加工費報3750元/噸，進口礦加工費報130美元/噸，與上周持平。我國鋅礦進口r 依存度較大，進口礦加工費報價環比連續明顯提升，有利於緩解當前礦端偏緊的局面，留意後續進口加工費是否能夠帶動r 國產加工費。冶煉端近期並無大的變化，國內外精鋅供應依舊偏緊，歐洲天然氣價格盡管高位回落，但其絕對值仍在高位r ，對冶煉廠的供應仍然構成限制，俄羅斯、烏克蘭地緣政治爭端亦增大了歐洲能源供應的不確定性。不過，供暖季已過去r 大半，歐洲液化天然氣進口量創紀錄增加，隨着天氣漸漸轉暖，精鋅供應端對價格的支撐預期將漸漸走向鬆動。國內消費r 端，元宵節後，開工伊始，穩增長預期下由基建加速帶來的鋅消費增量仍在預期中而尚未落地。
策略：隨着供暖季步入尾部，鋅供應端當前所面臨的限制迎來緩解的預期，供應端對價格的支撐或漸漸趨於乏力。消費端r 可期待之處主要在於國內穩增長政策下，基建加速帶來的鋅消費增量，不過下遊開工伊始，還未形成實物工作量，消費增r 量仍在預期之中。多空交織，鋅價近期或以高位震蕩爲主。
2022年第08周美爾雅期貨鋅周報
