隨着俄羅斯烏克蘭地緣政治風險加劇，歐洲供氣問題再次突出，擡升治煉企業的電力成本。據Mysteel，上周主流港口鋅精礦庫存爲21萬噸，環比減少3.5萬噸。國內精煉鋅產出增長速度也較慢。上周SMM七地鋅鏈庫存總量爲26.31萬噸，較前一周增加2.04萬噸；上期所鋅庫存增加2.06萬噸至16.64萬噸，期貨庫存增加3.03萬噸至10.49萬噸，處於偏高位置；LME鋅庫存減少4125噸至14.78萬噸，現貨升水略有回升但不高。據SMM調研，上周鍍鋅企業陸續復產，整體開工有所提升；氧化鋅企業開工率爲42.8%，較上周上升8.3%。
鋅礦和精煉鋅供應增長較慢，下遊需求有一定改善，3月或有進一步增量，而國內庫存累積速度加快，處於往年同期高位，令鋅價承壓。技術上看，恐有一定的調整壓力，短期鋅價或震蕩偏弱，偏空短差操作爲主。
