周度觀點策略總結：俄烏地緣政治局勢動蕩，西方輿論攻勢不斷，消息真假難明，卻都真實地反映在交易中，市場避險情緒不斷升溫，後續局勢仍舊撲所迷離，存在不確定性。美國通脹數據再創新高，1 月 CPI 環比增長 0.6%，同比增長 7.5%，爲 40 年來最高值。據 CME“美聯儲觀察”數據顯示，截止 2 月 18 日，市場預期美聯儲 3 月加息 25 個基點的概率爲 63.4%，加息 50 個基點的概率爲36.6%；5 月加息 25 個基點的概率爲 0%，加息 50 個基點的概率爲 56.6%，加息 75 個基點的概率爲39.5%，加息 100 個基點的概率爲 3.9%。國內保持溫和穩健的貨幣政策，MLF 增量釋放，增強市場信心。
歐洲能源問題目前仍未有效解決，根據歐洲天然氣基礎設施(Gas Infrastructure Europe)的數據，截至 1 月 30 日，歐洲地下儲氣設施的天然氣庫存同比下降 27.2%(或 142 億立方米)。1 月 30日，歐洲 UGS 設施的天然氣庫存總量爲 381 億立方米，較歷史最低水平下降了 27 億立方米。截止 2月 18 日，英國天然氣期貨價格收於 179.67 便士/色姆，盡管較高位有所回落，但仍接近去年同期 4倍，歐洲地區電價爲爲去年同期的 3 倍左右。高昂的電費使得冶金等高耗能行業成本大幅提升，對海外鋅價形成較強的成本支撐。
國內大部分氧化鋅企業集中在 2 月上中旬恢復生產，下旬發貨。受冬奧、環保政策影響鍍鋅企業在 2 月下旬開工。鋼聯數據顯示，中國 1 月份精煉鋅產量約爲 48.01 萬噸，2 月受春節以及冬奧會影響，預計產量約爲 46.42 萬噸，環比下降 2.9%。國內鋅庫庫存大幅上升，LME 鋅庫庫存則依舊保持降庫趨勢。下遊新能源汽車產業、5G 新基建等行業預計會有一個高速增長期，需求端向好。鋅價預期高位震蕩。操作上，建議滬鋅主力合約逢低做多。
2022年第08周瑞達期貨鋅周報
