供給：歐洲電力價格高位，且俄烏局勢繼續惡化，有爆發戰爭的可能性，歐洲鋅錠現貨對LME期貨維持高升水狀態，短期鋅錠供給緊張局面難解。國內鋅礦供應受冬奧會影響偏緊，國內鋅精礦加工費下行。冶煉方面，國內以國產礦爲原材料的精煉鋅尚有比較可觀的利潤，進口礦冶煉利潤上行。海外冶煉企業受歐洲電力危機影響，停產、減產情況尚不確定，冶煉端在短期無增長，且海外後期可能仍有減量。
需求：節後鍍鋅、壓鑄鋅合金開工率已逐步恢復，受冬奧會限產影響，北方加工企業開工時間要到2月20日以後。現在市場對終端需求有比較強的預期，預計一季度基建投資增加幅度較大，地產有短線回升趨勢，不過實際需求情況現在尚不明確，盤面之前對預期炒作過高。庫存：LME庫存低位，歐洲地區庫存已經跌到1998年以來最低位。國內庫存持續上行處於近5年高位。
結論：外盤基本面仍然偏強；內盤庫存上行，需求預期炒作過高，有回調壓力。預計鋅價短期高位震蕩。
交易：暫時觀望。
風險點：貨幣政策收緊過快、海外減產超預期、新冠疫情持續發酵
2022年第08周國信期貨鋅周報
