現貨方面，LME鋅現貨升水12.5美元/噸，前一交易日升水0.5美元/噸。根據SMM訊，上海0#鋅主流成交於25050~25090元/噸，雙燕成交於25060~25110元/噸；0#鋅普通對2203合約報升水30~40元/噸，雙燕對2203合約報升水50元/噸；1#鋅主流成交於24980~25020元/噸。昨日鋅價延續低位，早間持貨商報價升水小幅擡升，對2203合約報至升水30~40元/噸，對均價報升水5~10元/噸。昨日鋅價仍然偏弱，持貨商延續升水報價，成交一般。進入第二時段，升水保持不變，持貨商普通鋅錠對2203合約報至升水30~40元/噸附近。整體看，在鋅價連續四日下跌後，下遊市場觀望情緒較濃，整體成交相對一般。
庫存方面，2月17日，LME庫存爲148475噸，較前一日減少875噸。根據SMM訊，2月14日，國內七地鋅錠庫存爲25.43萬噸，較上周五增加1.16噸。
觀點: 昨日滬鋅日間偏弱震蕩，夜盤開盤略有回升。海外方面，俄羅斯烏克蘭局勢進一步惡化，雙方在邊境地區發生摩擦，金融市場恐慌情緒驟升。近期嘉能可的鋅礦擴張遭到土著居民強烈反對。目前歐洲供氣問題還未得到完全解決，歐盟尋求更多天然氣供應，美國方面將繼續施壓“北溪-2“項目。歐洲部分國家電價有所企穩，但仍處於高位，冶煉企業電力成本居高不下。鋅整體供應壓力仍存，後續影響仍需重視。國內方面，近日內蒙礦山生產受到影響，導致鋅精礦產量下降。內蒙地區部分冶煉廠表示因原料採購相對困難，鋅錠產量或將低於預期。消費端，國內下遊企業還未全面復產，鍍鋅、壓鑄、氧化鋅企業的成品庫存沒有得到充分的釋放，三個行業的開工率在小幅回升但仍未達到高點。目前對於需求的炒作呈現預期強，實際差的特點，還需進一步等待庫存的階段去庫。庫存方面，庫存數據顯示國內庫存有所增加，對價格有一定壓力。價格方面，國內冶煉高成本對鋅價有一定支撐，但仍需等待需求回暖，單邊上建議以觀望爲主。
策略：單邊：中性。套利：內外正套。
風險點：1、變種疫情的影響。2、消費不及預期。3、國內能耗雙控政策。
