行情回顧
1 月鋅價震蕩上行，宏觀多空交織，雖美聯儲加息施壓市場，但能源成本不斷上漲對大宗商品提供支撐。而基本面上，國內由於市場預期節後基建投資發力且房地產邁過金融底，中期需求向好抵消春節假期因素，同時國內煉廠因電力成本增加而虧損，煉廠控產，1 季度累庫幅度下調，同時歐洲能源危機持續，LME鋅現貨保持升水態勢，歐洲煉廠因虧損而減產的風險持續存在，內外鋅價都受到成本端的支撐，加上國內需求回升預期，鋅價在基本面的帶動下持續走強，滬倫比值仍處於低位水平，總持倉不斷增加，資金入場意願增加。
未來行情展望
預計 2 月鋅價偏強運行，宏觀面的壓力要小於 1 月，但美聯儲持續加息的預期恐壓制市場情緒。而基本面上，供應端由於國內冶煉利潤下滑產量增幅下調，而需求端受春季開工旺季以及基建提速預期，國內鋅消費回升預期在 2 月繼續存在，國內基本面偏支撐。海外歐洲和印度電力緊缺，電力成本擡升令當地煉廠減產應對，歐盟對俄羅斯的天然氣供應依賴短期難解決，預計海外供應端的強勁支撐在 2 月將繼續存在，內外基本面的強支撐將抵消美聯儲持續加息的擔憂，看多鋅價。
2022年2月建信期貨鋅月報
