2月10日SMM 0#鋅錠均價25570元（420），1#鉛均價15100（225）；LME鋅庫存152200(-0.33%)噸,鉛庫存51950(+0%)噸；
投資建議：昨日滬鋅上漲，夜盤高開震蕩。歐洲天然氣冬季結束之前電價易漲難跌，冶煉端仍難以改變虧損局面；國內鋅冶煉利潤持穩於負值，主要是加工費和硫酸價格下跌影響，供給端短期維持偏緊。需求端初端開工率大幅下滑 25%，主要是受春節放假影響；終端需求來看，基建向好疊加房地產政策轉變以及竣工支撐，上半年需求預期樂觀，上周鋅錠社會庫存繼續小幅增加，節後需求尚在恢復中。目前鋅礦仍存在結構性短缺，操作上建議做多.
