寬幅震蕩市場在等待邏輯拐點
【市場分析】
夜盤滬鋅大幅低開低走，空頭主動增倉打壓，從一月中旬至今，滬鋅維持寬幅震蕩的局面，圍繞25000的中樞寬幅震蕩，目前在尋求新的矛盾點，目前的邏輯在於海外能源導致的減產及國內對大基建的樂觀預期，目前能源高價尚未解決，需求旺季也還未來臨無法證僞，但是目前的高價已經透支了多頭行情，所以這個時候鋅的多頭風險收益比就比較差了。
供給端：按照SMM調研，從國內鋅冶煉廠排產情況來看，預計2022年2月國內精煉鋅產量環比減少3.33萬噸至48.77萬噸，同比去年增加3.5%。LME鋅庫存近期基本持平，國內庫存處於淡季累庫階段，目前看節奏與往年同期類似，需要關注持續性；
需求端：目前市場預期良好，尤其是對於基建的預期非常樂觀，但是冬奧會期間，北方地區需求預計表現一般，而且高鋅價抑制了一部分需求，淡季累庫預計與往年同期類似，所以價格有過度炒作的情形；
成本端：從目前的歐洲電費和國內TC看，鋅冶煉端的利潤較低，在能源價格大幅下調或者冶煉收益明顯增加之前，預計鋅冶煉的開工積極性都較低，供應短期估計壓力較大，但是需求同樣也負反饋；
【交易邏輯】
單邊：鋅目前價格高位震蕩，淡季累庫階段以炒作預期爲主，鋅價目前透支了較多的需求樂觀預期和減產預期，目前繼續做多風險極大，中短期來看，鋅價仍然維持高位震蕩的觀點對待，在看到能源問題解決或者需求預期被證僞之前，先觀望爲佳（以上觀點僅供參考，不作爲入市依據）
