高開低走區間震蕩
【市場分析】
昨夜滬鋅高開低走,整體波動區間較小,市場呈現震蕩的局面,目前淡季累庫階段,需求端還是淡季炒預期的階段,後續需要關注全球能源問題和國內需求落地情況,目前市場對基建非常樂觀。
產業基本面方面:
供給端:2021年精煉鋅供需基本持平,2022年據安泰科預估,鋅精礦小幅過剩,精煉鋅基本持平;按照SMM調研,從國內鋅冶煉廠排產情況來看,預計2022年2月國內精煉鋅產量環比減少3.33萬噸至48.77萬噸,同比去年增加3.5%。
需求端:目前市場預期良好,但是冬奧會期間,北方地區需求預計表現一般,而且高鋅價抑制了一部分需求,淡季累庫預計與往年同期類似,所以價格有過度炒作的情形;
成本端:從目前的歐洲電費和國內TC看,鋅冶煉端的利潤較低,在能源價格大幅下調或者冶煉收益明顯增加之前,預計鋅冶煉的開工積極性都較低,供應短期估計壓力較大,但是需求同樣也負反饋;
庫存端:國內SMM預計春節及節後第一周的累庫量將在10萬噸左右,周一今日公布的庫存增加了7.26萬噸(7地),周內估計繼續增加;LME鋅庫存基本持平;
【交易邏輯】
單邊:中短期來看,鋅價仍然維持高位震蕩的觀點對待,長期如果作爲空配,需要關注旺季需求能否如預期或者庫存變動不及預期(以上觀點僅供參考,不作爲入市依據)
