關注節後需求恢復滬鋅主力合約周一收報25075元/噸，較前一交易日小幅下跌，也成爲節後第一個交易日有色板塊唯二下跌品種。宏觀方面，節後美指小幅反彈，對鋅價形成一定壓力。基本面上，滬粵津三地由於節前鋅價格走高以及下遊放假影響，需求整體偏弱。根據SMM統計的庫存數據看，鋅錠春節期間數據累庫5.74萬噸，累庫量基本與往年持平，但社庫總量高於去年節後峯值，需關注節後下遊企業需求恢復情況。此外，如我們節前所分析由於國內政策端的利好，地產拖底疊加基建發力，鋅中長期需求預期樂觀，但也需要等待市場驗證。海外方面，天然氣價格繼續維持在80歐/kwh附近高位波動，歐洲地區冶煉廠仍受到來自成本端較強支撐，前期減產難恢復，倫鋅下方下跌空間有限，或帶動滬鋅維持高位。
綜上，我們認爲鋅價大概率將繼續維持偏強震蕩，下方支撐強，建議維持逢低做多或多鋅空銅操作。
