一、策略提示
滬鋅： 近期國內鋅精礦加工費和進口鋅精礦加工費均大幅回升，國內鋅精礦供應已經得到明顯改善，並且國外鋅精礦已經運至國內，鋅精礦供應或將進一步增加；加工費的走高也大幅改善了煉廠的加工利潤，也將刺激冶煉廠產量釋放；本周鋅錠進口盈利窗口繼續關閉，後期進口量或將明顯放緩；今年前三季度國內鋅錠下遊各板塊消費明顯放緩，10月份國內交易所和三地社會鋅錠庫存均出現回升，11月國內鋅市將進入消費淡季，需求端也將難有表現，後期鋅價仍將繼續承壓下行，建議滬鋅1901合約在21250-21750元/噸區間逢高沽空，突破22100元/噸止損，目標位19250—19750元/噸。
二、隔夜市場表現
三、LME庫存狀況
四、隔夜外盤綜述
收盤倫銅上漲0.4%至6073美元；倫鋁下跌0.3%至1935.5美元；倫鋅下跌0.3%至2489美元；倫鉛上漲1.2%至1952美元；倫錫上漲0.03%至19270美元；倫鎳下跌0.5%至11345美元；從庫存來看，昨日倫銅庫存減少1050噸至168325噸；倫鋁庫存減少300噸至1056150噸；倫鋅庫存減少1000噸至131325噸。
五、重要信息
1、2018年1-9月，國內冶煉廠精煉鋅產量累計396.6萬噸，累計同比減少0.07%。
2018年礦端緊張傳導至鋅錠緊張，疊加環保、生產等多種問題，預計整體產量將錄得下降。 2019年，國外礦山產量繼續恢復預期下，同時國內維持穩步生產狀態，預計加工費適宜情況下，刺激煉廠生產積極性。2019年國內冶煉廠產量將得到部分釋放，但仍需關 注環保等因素存在影響，屆時釋放增速將較爲緩慢。
2、SMM獨家-10月黃銅棒企業開工率。
據SMM調研數據顯示，10月黃銅棒企業開工率爲66.61%，10月份黃銅棒企業開工率同比去年呈現下降趨勢。大部分黃銅棒企業對後市消費持悲觀態度，目前企業處於去庫存階段，對於年底的備庫並不熱衷，另外年底企業開始着手資金核算，生產資金較爲收緊，生產節奏預計仍將緩慢，進而導致11月開工率依舊處於低位。
3、美國將制裁俄鋁時間推遲至2019年1月7日。
美國財政部海外資產控制辦公室(OFAC) 再一次延遲EN Group PLC，俄羅斯鋁業聯合公司)和高爾基集團（GAZ）的某些普通執照的有效期至2019年1月7日。
