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（1）國家統計局數據顯示，中國1月制造業PMI爲50.1，預期爲50，前值50.9。
（2）2021年，我國鉛鋅行業總體運行平穩，產量平穩增長。2021年，鉛、鋅產量同比增長11.2%、1.7%。2021年，鉛、鋅現貨均價同比增長3.4%、22.1%。進口同比下降，鉛酸蓄電池出口同比增長。
產業數據
（1）現貨：節前上海市場貿易商絕大部分均已休息，市場幾無報價，亦無下遊企業接貨成交。廣東0#鋅主流成交於24980-25210元/噸，報價集中在對滬鋅2203合約貼水135元/噸，粵市較滬市貼水110元/噸，較前一交易日持平。天津市較滬市貼水70元/噸。
（2）產量：預計2022年1月國內精煉鋅產量環比增加0.01萬噸至51.34萬噸，基本與12月持平。通過調研來看，1月精煉鋅的主要增量爲文山鋅銦的檢修後復產，以及甘肅煉廠的提產；其餘主要減量是由於湖南地區部分小型冶煉廠計劃於1月中旬前後進入春節停產期。而2月由於進入春節假期，湖南及四川再生鋅企業計劃春節假期減產，復產時間爲2月中旬以後，預計精煉鋅產量環比減少11000噸。
（3）進口：截至周五（1月28日）上海保稅區鋅錠庫存爲1.49萬噸，較上周五（1月21日）持平。
（4）庫存：據鋼聯數據，至1月24日國內主要市場鋅錠社會庫存爲12.56萬噸，周環比增加1.24萬噸。SHFE鋅庫存增加1.71萬噸至9.22萬，LME鋅庫存減少450噸至15.49萬噸。
（5）加工費：2月份國內自產礦月度加工費持穩於3800-4200元/噸，均值降幅50元/噸；進口礦加工費增加20美元至90-110美元/幹噸。連雲港鋅礦庫存爲11實物萬噸，較上周回升1萬噸。
（6）消費：節前初端綜合開工率較上周小幅下降至14.4%，鍍鋅開工率10%，環比下降33%；壓鑄鋅開工率9%，環比下降27%；氧化鋅開工率58%，環比下降21%。
本周策略
投資邏輯: 基本面，歐洲能源問題預計一季度會維持，高電價以及持續去庫的lme庫存依舊給倫鋅帶來支撐。國內加工費持續的下跌以及電價上漲對於冶煉廠利潤形成擠壓。市場下調了1季度的累庫預期。消費方面，受疫情和部分企業提前放假影響，鋅下遊開工整體走弱。天津疫情的發酵令原本便清淡的鍍鋅消費雪上加霜。
投資策略:鋅供需兩端均存在矛盾，雙方處於博弈階段。目前需重點關注海外消息層面的擾動，當前鋅錠仍處於庫存相對低位。整體來看，節後需求恢復，鋅錠將維持震蕩偏強走勢。
2022年第06周一德期貨鋅周報
