環保影響下遊開工，國內累庫，節前觀望
【供應】2021年12月SMM中國精煉鋅產量51.33萬噸，環比減少0.62萬噸或1.2%，同比減少7.26%，2021年1至12月全年產量爲608.6萬噸，累計同比減少0.29%。其中12月國內精煉鋅冶煉廠樣本合金產量爲7.84萬噸，環比增加0.12萬噸。
【需求】隨着冬奧會臨近，下遊消費開始逐步受環保影響開工。1月21日當周，鍍鋅開工率爲43.39%，周環比-16.94個百分點；壓鑄鋅合金開工率23.99%，周環比-26.75個百分點；氧化鋅開工率37.24%，周環比-14.66個百分點。
【庫存】1月21日，國內七地社會庫存13.36萬噸，周環比+1.05萬噸；1月21日，LME鋅庫存約16.8萬噸，周環比-1.6萬噸。
【邏輯】加工費低位，原料供應緊張。部分煉廠受環保檢查影響開工，12月中國精煉鋅產量51.33萬噸，環比減少0.62萬噸。隨着冬奧會臨近，下遊消費開始逐步受環保影響開工，華北地區鍍鋅企業普遍於元宵後復工，普遍晚於其他行業，春節長假將至，海外市場正常運行，國內外宏觀數據陸續公布，建議觀望。
