現貨方面,LME鋅現貨升水20.5美元/噸,前一交易日升水12.5美元/噸。根據SMM訊,上海0#鋅主流成交於25020~25210元/噸,雙燕成交於25160~25380元/噸;0#鋅普通對2201合約報升水30~60元/噸,雙燕對2202合約報升水200元/噸;1#鋅主流成交於24950~25140/噸。昨日鋅價上漲,早間持貨商普通鋅錠對均價報貼水5~20元/噸左右,對2202合約報至升水30~60元/噸,市場進一步下調升水報價,網均價貼水擴大,然市場成交仍不佳。進入第二時段,升水疲弱,持貨商普通鋅錠對2202合約報至升水30~50元/噸。整體看,近兩日市場成交不佳,下遊買貨意願亦不強,昨日鋅價延續上漲,市場成交疲弱,持貨商相繼下調升水出貨,整體成交慘淡。
庫存方面,1月20日,LME庫存爲172375噸,較前一日減少3150噸。根據SMM訊,1月17日,國內七地鋅錠庫存爲12.62萬噸,較上周五增加3100噸。
觀點: 昨日滬鋅震蕩上揚,突破25000元/噸關口。宏觀方面,中國央行將一年期貸款市場報價利率(LPR)從3.8%下調至3.7%,將五年期貸款市場報價利率(LPR)從4.65%下調至4.6%。國常會表示延續11項稅費優惠政策至2023年底。海外方面,歐洲供氣問題還未得到完全解決,歐洲部分國家電價仍處於高位,冶煉企業電力成本居高不下,後續影響仍需重視。國內方面,隨着冬奧會的如期舉行,環保限產逐步趨穩。近期嚴峻的防疫形勢,或會對鋅冶煉端開工以及鋅錠的運輸造成影響。消費端,北方尤其是天津的疫情使得鍍鋅的消費再次蒙上陰影。大多鍍鋅企業成品庫存累積。壓鑄鋅和氧化鋅消費平穩,主因終端企業節前備貨所致,對鋅價形成一定支撐。目前鋅整體下遊已經連續停工放假,需關注需求拐點。庫存方面,庫存數據顯示國內庫存小幅增加。價格方面,海外天然氣價格波動增加了鋅廠減產的預期,且冶煉廠高生產成本對鋅價有一定支撐,單邊上建議以逢低做多的思路對待。
策略:單邊:謹慎看多。套利:內外正套。
風險點:1、變種疫情的影響。2、消費不及預期。3、國內能耗雙控政策。