高位調整
LME庫存續減0.45萬噸,至17.55萬噸,SMM口徑國內社庫增加0.3噸,至12.6萬噸,下遊陸續停產,市場交投明顯轉弱,持貨商報價較少,高升水的上海供需矛盾緩和,上海現貨升水回落至90-160元/噸以上, 廣東貼水50-80元/噸,天津貼水50元/噸。世界金屬統計局最新報告稱去年1-11月全球鋅市供應短缺10.6萬噸,2020年全年過剩61.3萬噸,2021年全球精煉鋅供需格局大幅扭轉的原因來自表觀需求的回升,這基本符合市場主流判斷。今年關注點可能從需求端再度回到供應端,尤其是海外存量的利用以及中國增量的開發。繼續關注中國一季度累庫速度,預估略低於往年,但總量仍維持10萬噸級。預計鋅價高位調整,運行區間24400-25500元/噸。