中長期矛盾：疫情後中長期鋅精礦供應的與消費之間的過剩量級變化，需要通過價格下跌（鋅價下跌或礦價下跌）來壓縮鋅礦供應量，使之與鋅消費相匹配。
短期矛盾：宏觀政策利好和消費逐步回歸之間博弈。
我們的觀點：品種方面，冶煉利潤的下降令海內外鋅冶煉廠生產均受到負面的影響，一季度海內外冶煉產量均需要下調，消費方面，國內進入消費淡季，且由於天津地區疫情的擴散令消費進入真空期。在供需均走弱的情況下，春節累庫或將低於往年，市場開始對低庫存下的消費旺季來臨所帶來的比價回歸有所期待；價格方面，鋅現實庫存較低且近期累庫較少，在此支撐下鋅價或將保持強勢，但由於聯儲加息的部分逐步走進，因而對於鋅價上行的空間持保留態度，預計鋅價核心運行區域3450-3650美元/噸窄幅波動。
投資策略：獲利多頭了結離場。
風險提示：無
