現貨方面，LME鋅現貨升水11.5美元/噸，前一交易日升水14.95美元/噸。根據SMM訊，上海0#鋅主流成交於24580~24690元/噸，雙燕成交於24640~24790元/噸；0#鋅普通對2201合約報升水130~170元/噸，雙燕對2202合約報升水230元/噸；1#鋅主流成交於24510~24620/噸。昨日鋅價震蕩，早間持貨商普通鋅錠對均價報平水左右，對2202合約報至升水140~170元/噸，市場小幅下調升水報價，主流報至150元/噸，然成交不佳，部分持貨商低價出貨。進入第二時段，升水維持，持貨商普通鋅錠對2202合約報至升水130~160元/噸。整體看，市場報價分歧減少，由於下遊企業接貨意願轉弱，市場成交不佳，持貨商下調升水，部分報至120~130元/噸，整體成交清淡。
庫存方面，1月18日，LME庫存爲179950噸，較前一日減少1500噸。根據SMM訊，1月17日，國內七地鋅錠庫存爲12.62萬噸，較上周五增加3100噸。
觀點: 昨日滬鋅日內高位震蕩，夜盤有所擡升。宏觀方面，央行副行長表示貨幣政策工具箱開得再大一些，保持總量穩定，避免信貸塌方，整體市場環境相對溫和。海外方面，歐洲供氣問題還未得到完全解決，歐洲部分國家電價仍處於高位，冶煉企業電力成本居高不下，後續影響仍需重視。國內方面，隨着冬奧會的如期舉行，環保限產逐步趨穩。近期嚴峻的防疫形勢，或會對鋅冶煉端開工以及鋅錠的運輸造成影響。消費端，北方尤其是天津的疫情使得鍍鋅的消費再次蒙上陰影。大多鍍鋅企業成品庫存累積。壓鑄鋅和氧化鋅消費平穩，主因終端企業節前備貨所致，對鋅價形成一定支撐。目前鋅整體下遊已經連續停工放假，需關注需求拐點。庫存方面，庫存數據顯示國內庫存小幅增加。價格方面，海外天然氣價格波動增加了鋅廠減產的預期，且冶煉廠高生產成本對鋅價有一定支撐，單邊上建議以逢低做多的思路對待。
策略：單邊：謹慎看多。套利：內外正套。
風險點：1、變種疫情的影響。2、消費不及預期。3、國內能耗雙控政策。
