短期強勢
上周LME庫存降至18.4萬噸,cash/3m升水18美元/噸;SMM口徑國內社庫減少0.2噸,至12.3萬噸,地區間庫存分化加劇,進口到港下滑導致上海庫存持續下降,粵津庫存攀升,現貨升貼水差異明細,其中上海現貨升水200元/噸以上, 廣東貼水50元/噸,天津貼水50元/噸。供應端,海外鋅冶煉持續受能源問題擾動,12月國內精煉鋅產量51.3萬噸,同比環比雙降,遠不及預期,預計今年1-2月精煉鋅產量維持50-51萬噸,同比基本持平,環比季節性下滑。預計鋅價短期延續強勢,運行區間上移至24500-25500元/噸。