現貨方面，LME鋅現貨升水20.4美元/噸，前一交易日升水23.5美元/噸。根據SMM訊，上海0#鋅主流成交於24930~25050元/噸，雙燕成交於24960~25100元/噸；0#鋅普通對2201合約報升水190~220元/噸，雙燕對2202合約報升水240~250元/噸；1#鋅主流成交於24860~24980/噸。昨日鋅價走高，早間持貨商普通鋅錠對均價報升水5~15元/噸，對2202合約報至升水190~220元/噸，鋅價漲幅較大，市場成交走弱，均價升水較前一日下跌，而跟盤報價在低庫存背景下繼續上行。進入第二時段，升水維持高位，持貨商普通鋅錠對2202合約報至升水200~210元/噸。整體看，上海低庫存下，持貨商擡價意願較高，部分持貨商上調升水後，市場一致性也較高，然而昨日成交不佳，均價升水走弱，並且高升水下遊接貨意願一般。
庫存方面，1月12日，LME庫存爲187925噸，較前一日減少2400噸。根據SMM訊，1月10日，國內七地鋅錠庫存 爲12.68萬噸，較上周五增加1300噸。
觀點: 昨日滬鋅震蕩走強。宏觀方面，中國12月CPI年率低於預期與前值。海外方面，哈薩克斯坦總統表示國內礦業公司必須交納更高的稅款，包括其國內的鋅礦企業。CR公司在其位於新南威爾士州的Gibsons勘探出高品位鋅礦。歐洲供氣問題還未得到完全解決，歐洲部分國家電價仍處於高位，冶煉企業電力成本居高不下，當前海外能源危機並未完全結束，後續影響仍需重視。消費端，從12月的數據來看，鍍鋅企業開工率有所下滑，但仍有部分企業有備庫需求，預計1月由於疫情以及企業陸續放假，開工率還會繼續走低。壓鑄鋅和氧化鋅消費平穩，主因終端企業節前備貨所致。對鋅價形成一定支撐。目前，鋅下遊已陸續停工放假，需求短時間內由於備庫有所起色，但需求仍未見拐點。庫存方面，庫存數據顯示國內庫存小幅增加。
價格方面，海外天然氣價格波動增加了鋅廠減產的預期，且冶煉廠高生產成本對鋅價有一定支撐，單邊上建議以逢低做多的思路對待。
策略：單邊：謹慎看多。套利：內外正套。
風險點：1、變種疫情的影響。2、消費不及預期。3、國內能耗雙控政策。
