歐洲天然氣冬季結束之前電價易漲難跌,冶煉端仍難以改變虧損局面;國內北方煉廠鋅精礦供應短缺問題仍未能解決;鋅冶煉利潤近期煉廠利潤受硫酸價格下跌影響而下滑,供給端短期維持偏緊。初端開工率有所下滑,但主要是受假期影響,在房地產政策轉變和基建投資偏樂觀的背景下,需求預期樂觀。整體來看供應端若不出現明確的減產,能源問題擾動的影響只會邊際遞減,而需求端短期內並無亮點,預計鋅價維持區間震蕩運行。