供應擾動或加劇，鋅價延續偏強運行
1.市場表現
本周滬鋅呈現震蕩上漲的走勢，滬鋅 2202 合約收於 24500 元，周上漲 375 元。
技術上，鋅價位於均線上方，均線波動向上。鋅價走勢較弱，但下方有支撐。
2.影響因素及分析
據 SMM 統計，12 月中國精煉鋅產量 51.33 萬噸，環比減少 1.2%，同比減少 7.26%；2021 全年精煉鋅產量爲 608.6 萬噸，同比減少 0.29%。本周，進口鋅精礦加工費 TC 報價爲 80 美元/噸，國內鋅精礦加工費 TC 報價爲 4200 元/噸，加工費長期處於較低水平，表明鋅礦供需始終偏緊。
本周，哈薩克斯坦出現暴亂，全境進入緊急狀態。目前位於哈薩克斯坦的礦山及冶煉廠暫未受到影響。據 2021 年前 11 個月，中國從哈薩克斯坦進口精煉鋅 16.56 萬噸，約佔中國進口量的 39.1%；進口鋅精礦 4.64 萬金屬噸。從進口佔比上看，一旦哈薩克斯坦鋅產業受到影響，對我國的精煉鋅供應將產生較大影響。
周四，全國主要市場鋅錠庫存合計 11.0 萬噸，與上周四基本持平，國內庫存跌勢放緩，庫存水平仍處於低位。周四，LME 鋅庫存合計 19.6 萬噸，較上周四減少 0.4 萬噸，在 12 月 13 日時，LME鋅庫存單日持續大幅增加，但除此以外，庫存變化不大，目前依舊處於低位。
近期，歐洲天然氣價格有所回落，但依舊處於高位，部分鋁冶煉廠繼續發布減產停產公告，由此推測，若歐洲天然氣供給問題無法解決，能源危機仍有進一步升級的可能，鋅冶煉廠大概率也仍將受能源危機的影響。
3.結論及策略
近期，歐洲天然氣價格有所回落，但依舊處於高位，歐洲能源危機尚未解除，在經歷過上一輪暴漲之後，歐洲鋅企業減產措施對鋅價仍會有影響，但衝擊力度大概率會大幅減輕。哈薩克斯坦出現暴亂，目前尚未對鋅產業產生影響，但一旦出現影響，對我國的精煉鋅供應的擾動是比較大的。低庫存疊加供應擾動，預計鋅價將呈現震蕩偏強走勢。（蔣一星）
