現貨方面，LME鋅現貨升水51.75美元/噸，前一交易日升水56.00美元/噸。根據SMM訊，上海0#鋅主流成交於24480~24550元/噸，雙燕成交於24520~24610元/噸；0#鋅普通對2201合約報升水100~160元/噸，雙燕對2202合約報升水160~200元/噸；1#鋅主流成交於24410~24480/噸。昨日鋅價上漲，早間持貨商普通鋅錠對均價報升水0~10元/噸，對2201合約報至升水120~160元/噸，市場交投恢復活躍，早間開盤市場挺價出貨，然隨着出貨商增多，成交不暢後快速下調升水。進入第二時段，升水小幅下調，持貨商普通鋅錠對2201合約報至升水100~110元/噸。整體看，市場恢復活躍後出貨商明顯增加，然高價下下遊企業接貨意願並不強，成交不暢導致持貨商主動下調升水，整體看成交一般。
庫存方面，12月31日，LME庫存爲197925噸，較前一日減少1400噸。根據SMM訊，1月4日，國內七地鋅錠庫存爲13.1萬噸，較上周五增加10900噸。
觀點:昨日滬鋅偏強震蕩。宏觀方面，全美新增新冠確診病例突破100萬，再次刷新記錄。海外方面，歐洲供氣問題還未得到完全解決，此前俄羅斯總統發表聲明“北溪-2”天然氣管道已完成供氣準備，但並未正式開始供氣。美國向歐洲提供天然氣使得歐洲整體電價連跌六日，歐洲部分國家電價有所下滑。Nyrstar旗下的Auby煉廠停產計劃將開始兌現，恢復時間未知。鋅整體供應壓力仍存，當前海外能源危機並未完全結束，後續影響仍需重視。國內方面，北方環保督查已啓動數日，“雙限”政策依舊壓制國內鋅冶煉廠開工。目前陝西、廣西地區延續限產狀態，部分企業開工受限。另外隨着近期嚴峻的防疫形勢，也會對鋅冶煉端開工以及鋅錠的運輸造成影響。由於臨近年底，貿易商清算，因此近期鋅市場均已貼水出貨。交投清淡。消費端，近期由於北方環保督查的進行，北方多地鍍鋅廠無法正常開工，但房地產未來預期向好。氧化鋅消費中規中矩，比較平穩。鋅合金企業開工率因疫情和回款問題有所下降。目前鋅整體下遊已經連續停工放假，需求難以有所起色。價格方面，鋅延續供需雙弱局面，但海外天然氣價格波動增加了鋅廠減產的預期，單邊上建議以逢低做多的思路對待。
策略：單邊：謹慎看多。套利：內外正套。
風險點：1、變種疫情的影響。2、消費不及預期。3、國內能耗雙控政策。
