供需雙弱旺季歐洲天然氣價格再度上行
【交易策略】
基本面方面：一方面需求弱勢，國內社會庫存大幅累積，下遊終端企業提前放假，尤其是最近幾天唐山地區再度重污染天氣應急減產，北方地區環保對於鍍鋅板產量影響較大，開工反復受到幹擾，更多的選擇了提前放假，鋅合金和氧化鋅行業出口訂單下滑，一月中上旬陸續放假，較去年有所提前。供應方面，歐洲冶煉廠近期暫無新的消息傳出，但是冬天還在繼續，用能尚在高峯期，近期天然氣價格和歐洲地區電力價格仍有反復，但是留給多頭的時間不多了，市場提及歐洲因爲鋅錠低庫存容易引發逼倉的邏輯，但是LME是全球倉庫，其他的庫區仍然有大量的注冊倉單，更多的會體現在歐洲現貨的高升水上面，預計海外供給端短期維持低位運行，造成的產量的缺失會逐步產生實質影響。但是國內動力煤價格繼續下跌，電廠的成本大幅下滑，電費逐步調整，那麼後面國內冶煉端產量會逐步增加，全球供需基本面平衡修復。
單邊：庫存大增需求表現偏弱，長期邏輯在於遠期需求端能否發力，畢竟淡季的需求並不具備參考，短期邏輯依然在走歐洲電價走勢的邏輯，畢竟佔比16%的供應不容小覷，在目前未來需求無法證僞或證實的情況下，近期關注歐洲電力價格。(以上觀點僅供參考，不作爲入市依據）
