供給：鋅精礦方面，祕魯因社區實施道路封鎖而停止運營的Cerro Lindo鋅礦已恢復生產。國內北方部分礦山年末也將進行設備檢修停產，國內外礦端供給在冬季都難有增量。冶煉方面，國內以國產礦爲原材料的精煉鋅尚有比較可觀的利潤，但進口礦的加工利潤已經進入虧損狀態，國內煉廠開工率下滑。海外冶煉企業受歐洲電力危機影響，停產、減產情況尚不確定，冶煉端在短期無增長，且海外後期可能仍有減量。
需求：鍍鋅、壓鑄鋅合金本周開工率大幅下滑，臨近年底企業有意逐步停線進行檢修，企業開工下降，唐山地區停限產延續，企業開工受阻，訂單有所延後。下周唐山限產部分恢復，開工或有提升。目前處於下遊需求淡季，預計春節前開工率低位。
庫存：本周整體庫存略有下滑，庫存在近5年處於偏高水平，但是拉長至10年周期庫存水平仍然偏低。
結論：當前處於供需雙弱的狀態，內盤矛盾不明顯，主要跟隨外盤走勢。重點關注歐洲電力危機影響。
交易：謹慎看多，但不建議追高，波段操作高拋低吸。
風險點：貨幣政策收緊過快、海外減產超預期、新冠疫情持續發酵
2022年第01周國信期貨鋅周報
