歐洲能源危機繼續發酵，天然氣價格上漲10%，使得鋅冶煉的成本劇增，從成本上擡高鋅價。國內11月鋅錠產量略有不及預期，日國外在能源危機下成本擡升，供應端擾動較強。下遊的鍍鋅開工率和產能利用率迅速回升，已經回到正常區間。終端受到房地產悲觀預期的緩和以及庫存的持續去化，短期內會有反彈的預期。從中汽協汽車產量數據來看，環比增長20.4%，但是同比增長是-17.9%。汽車的產量依然是不足的，環比增長的說服力要打個折扣。房地產方面政策有變向的跡象，以及基建預期的轉暖，會使得有色板塊整體有所回暖。冶煉端在限電限產減弱影響的情況下產出必然會有一定的恢復。四季度北方降溫對於以及之後需要關注的北方對於排放的控制力度來看，供應端可能會持續受限，下遊鍍鋅也可能會受其影響綜合來看的話，綜合來看的話，短期雖受到供應擾動消息的影響，需求端又有所回暖，形成上升通道，滬鋅短期偏強。
操作建議：多單持有或滾動做多
操作建議：觀望
投資評級：震蕩
風險因素：海外貨幣收縮；國內需求大減
2021年第52周信達期貨鋅周報
