庫存小幅回升，偏弱運行
【現貨】：12月2日，SMM0#鋅現貨均價23120元/噸，環比+120元/噸，較主力升水40元/噸，環比+10元/噸。
【供應】：10月鋅錠產量不及預期。2021年10月SMM中國精煉鋅產量49.93萬噸，環比減少1.26萬噸或環比及減少2.46%，同比減少12.29%，2021年1至10月累計產量505.3萬噸，累計同比增加1.31%。
【需求】：鋅價大幅上升，疊加北方鍍鋅廠受環保影響部分開工，新增訂單有限。據上海有色網，11月26日當周，鍍鋅開工率爲63.77%，周環比+5.04個百分點；壓鑄鋅合金開工率66.66%，周環比+6.04個百分點；氧化鋅開工率59.19%，周環比-3.02個百分點。
【庫存】：11月26日，國內七地社會庫存13.51萬噸，周環比+0.64萬噸；12月2日，LME鋅庫存155125噸，環比-2025噸。
【邏輯】：加工費低位，原料供應緊張。10月鋅錠產量不及預期，預計11月產量小幅回升，鋅價大幅上升，下遊訂單走弱。北方鍍鋅廠受環保影響部分開工，庫存小幅回升，鋅價偏弱震蕩。
