現貨方面，LME鋅現貨升水66.00美元/噸，前一交易日升水88.25美元/噸。根據SMM訊，上海0#鋅主流成交於23020~23190元/噸，雙燕成交於23030~23200元/噸；0#鋅普通對2201合約報升水30~60元/噸，雙燕對2201合約報升水40~70元/噸；1#鋅主流成交於22950~23120元/噸。昨日鋅價維持震蕩，早間持貨商普通鋅錠對均價報至升10~20元/噸，對2201合約報至升水30~40元/噸，早間貿易環節繼續挺價出貨，均價及跟盤升水均上行。進入第二時段，升水小幅上行，持貨商普通鋅錠對2201合約報升水50~60元/噸。整體看，今日仍然是貿易環節交投推動升水上行，然而由於下遊企業接貨不佳，雙燕會澤升水上行力度不足，對普通品牌升水亦產生壓制，整體成交不佳。
庫存方面，12月02日，LME庫存爲15.51萬噸，較此前一日下降0.21萬噸。根據SMM訊，11月29日，國內鋅錠庫存爲13.33萬噸，較此前一周上漲0.25萬噸。
觀點：昨日滬鋅窄幅震蕩。宏觀方面，據生態環境部消息，第二輪第五批環保督查全面啓動，重點關注“兩高”項目。美聯儲主席鮑威爾在聽證會上重申了加快縮債的立場，美國出現首例奧密克戎病毒，恐慌指數飆升。海外方面，倫敦金屬交易所6大工業金屬現貨價格均超過期貨價格。歐洲供氣問題還在延續，電價維持高位，不排除後續會有冶煉企業擴大減產的可能。國內方面，環保督查啓動，鋅冶煉企業的加工費沒有明顯反彈，副產品硫酸價格也有所回落。隨着北方暴雪天氣以及近期嚴峻的防疫形勢，也會對鋅冶煉端開工以及鋅錠的運輸造成影響。消費端，隨着冬季來臨以及疫情問題，加工端開工受到限制。庫存方面，鋅錠社會庫存較上周五小幅去庫。價格方面，在當前國內供需雙弱的格局下，後市需持續關注歐洲電價變動情況以及對鋅冶煉產量的實際影響，單邊上建議以觀望爲主。
策略：單邊：中性。套利：內外正套。
風險點：1、流動性收緊快於預期。2、消費不及預期。3、國內能耗雙控政策。
