1、嘉能可在周一的郵件聲明中確認該公司位於意大利硫化鋅生產線將於下個月底前處於停產檢修的狀態，年產能10萬噸。嘉能可表示將在歐洲能源市場的背景下繼續評估該決定。10月中旬，由於能源短缺加劇，電力及碳排放成本大幅上升，包括Nystar、嘉能可等海外冶煉廠調整生產計劃，導致鋅價短期大幅上升，但隨後回調數日收回大部分漲幅。
2、基本面上，國內鋅礦恢復增幅放緩，進口礦未形成有效補充，鋅礦供應偏緊，但煉廠減產時有發生，導致內外加工費整體維持平穩。10月中國鋅產量同比下降9.2%至53.2萬噸，爲5月以來的低點。11-12月煉廠檢修影響較大，預計產量增長幅度也相對有限。截止11月22日，國內鋅錠社會庫存下降至13.08萬噸，保稅區庫存維持平穩，整體顯性庫存維持低位。
3、海外因爲煉廠可能發生的減產而囤積庫存導致海外現貨階段性緊張，貿易升水亦維持高位，但減產的執行力度尚待明確。早些時候宣布減產的Nyrstar減產遠不及預期，託克已於11月恢復鋅錠現貨銷售。由此機構CRU調整4季度海外的鋅錠產量幹擾量從11萬噸下降到至4萬噸。LME總庫存17.5萬噸，LME注銷倉單4.6萬噸，注銷倉單比例26%，現貨對3月合約升水上升至53美元/噸，映證現貨即期供應仍比較緊張。
4、總結和建議：國內鋅錠產量不及預期，環比下降，供需預期有所修正，鋅錠庫存維持低位，海外煉廠減產仍需進一步驗證，但當下歐洲庫存仍低，現貨維持高升水，市場整體供需緊平衡狀態，因此供應端的擾動對鋅價的波動影響較大，波動區間：23300元/噸-24300元/噸。
