中長期矛盾：疫情後中長期鋅精礦的與消費之間的過剩量級變化，需要通過價格下跌（鋅價下跌或礦價下跌）來壓縮鋅礦供應量，使之與鋅消費相匹配。
短期矛盾：宏觀政策利好和消費逐步回歸之間博弈
我們的觀點：宏觀方面，下周關注美聯儲政策會議紀要；但市場或已逐步接受貨幣環境的轉變；宏觀方面的因子已經逐步消退，鋅價回歸供需矛盾。供應方面，限電對於冶煉的幹擾已逐步消退，疊加內蒙大型冶煉廠近日復產，供應邊際增加。另一方面，國內消費在“非旺季”的節奏中延續，去庫速度進一步放緩。供需雙弱的情況下，失去能源話題的鋅價可能重新回落窄幅震蕩區間，但LME持倉集中度依然較高，可能出現短期的波瀾，預計倫鋅核心運行區間3200-3400美元/噸區間
投資策略：觀望。
風險提示：無
