現貨方面，LME鋅現貨升水18.00美元/噸，前一交易日升水9.75美元/噸。根據SMM訊，上海0#鋅主流成交於22790~22930元/噸，雙燕成交於22820~22950元/噸；0#鋅普通對2111合約報升水30~40元/噸，雙燕對2111合約報升水50~70元/噸；1#鋅主流成交於22680~22830元/噸。早間持貨商普通鋅錠對2112合約報至升水30~40元/噸，對均價報至升水0~5元/噸，市場以均價成交爲主。昨日市場持貨商仍以出貨爲主，市場接貨商寥寥無幾，貿易環節交投清淡，而下遊企業在昨日進行過一定接貨補庫後，昨日鋅價再度下跌，並未能刺激下遊加大接貨力度，成交較昨日轉弱。進入第二時段，鋅價反彈，普通鋅錠對2112合約報至升水30~35元/噸，鋅價上行後，下遊拿貨進一步轉弱。整體看，昨日成交一般。
庫存方面，11月16日，LME庫存爲18.25萬噸，較此前一日下降0.03萬噸。根據SMM訊，11月15日，國內鋅錠庫存爲13.52萬噸，較此前一周上漲0.74萬噸。
觀點：昨日滬鋅偏弱震蕩。近日美國總統拜登正式籤署基礎設施建設法案，規模達到1.2萬億美元。昨日中美領導人就中美關系和相關問題進行視頻會晤。近期國家發改委公告有關部門正在研究制定多個領域和鋼鐵、有色金屬、電力、石油天然氣等重點行業“雙碳”實施方案。海外方面，歐洲供氣問題有所緩和，俄羅斯將逐步恢復對歐洲的天然氣供應，各國電價有所回落，此前海外冶煉企業的減產計劃或不及預期。但整體供應端壓力仍存，當前海外能源危機並未完全結束，後續影響仍需重視。國內方面，由於臨近冬奧會，國家對於鋅礦端的限制將維持趨緊，雖然限電有所寬鬆，但是限產依舊延續。目前鋅冶煉企業的加工費沒有明顯反彈，副產品硫酸價格也有所回落。礦端的擾動以及加工利潤的下滑對鋅價形成支撐。另外隨着天氣逐漸轉涼以及近期嚴峻的防疫形勢，也會對鋅冶煉端開工以及南下的鋅錠造成影響。消費端，隨着冬季來臨以及疫情問題，鍍鋅企業開工將受到限制且房地產低迷對鍍鋅企業開工有所壓制。現貨鋅價各地區以下行爲主，升貼水各地區漲跌不一。庫存方面，國內鋅錠庫存小幅累庫。價格方面，考慮到終端消費或難有起色，單邊上建議謹慎偏空。
策略：單邊：中性。套利：內外正套。
風險點：1、流動性收緊快於預期。2、消費不及預期。3、國內能耗雙控政策。
