宏觀：美元指數震蕩上行，最新報95，爲2020年7月以來的高點。國內方面，上周五央行和國務院齊發聲，國務院表示“保持經濟運行在合理區間”，央行強調“做好跨周期設計，統籌考慮今明兩年政策銜接，更好支持消費投資恢復，抑制價格過快上漲” 基本面：國內限電限產邊際放鬆，海外天然氣價格有所回調，減產炒作情緒漸漸消散，但國內供暖季疊加南方枯水季，海外能源危機尚未有實質性的改觀，加之冷冬預期，減產風險仍未消除，供應大幅膨脹的可能性不大。需求端國外尚可，國內目前仍延續偏弱格局，房地產新開工持續走弱，前期堅挺的竣工也有較大回落，基建對需求未有顯著的拉動，但最新信息顯示，房地產調控政策有邊際放鬆，10月下旬以來，專項債加快發放，正在轉爲實物需求的路上，因此中長期的需求是可以期待的。庫存方面，國內社庫、LME庫存均延續去庫趨勢，社庫處在近年來的低位。
操作策略：短期內，美元指數、弱需求和供應恢復或仍會對鋅價上行形成一定壓力，但中長期來看，供應難以大幅增量，減產風險依舊，需求有“穩經濟增長”相關政策的託底，鋅下方支撐有力，中長期料將震蕩偏強。
2021年第46周美爾雅期貨鋅周報
