基本面：美國10月非農數據走高，美國通過1萬億美元基建議案，中美兩國通脹數據續漲對基本金屬構成提振，不過同時美元指數大幅上揚則限制基本金屬多頭氛圍。供給方面，隨着北方逐漸降溫，北方地區礦山即將進入停產季，國內冶煉廠目前價利潤尚可，開工積極性未受到明顯影響，限電制約了部分煉廠開工。海外礦供應整體擾動有限，目前按照海外礦TC進行冶煉，煉廠收益不高，所以，海外礦TC難以走低。需求方面，全國限電延續，且採暖季下，環保限產頻發，北方寒冷天氣下戶外工程停工，拖累鍍鋅開工；隨着鋅價回落，氧化鋅下遊補庫有所增加，但是下遊看跌情緒依舊存在，加上終端依舊受限電影響，對鋅錠消費的拉動無增量預期。截止11月10日，LME鋅庫報187450噸，較上一交易日減少2675，連降9日。同時，截止11月5日當周，上期所滬鋅庫存報72624噸，周減2218噸，連降兩周。
持倉：滬鋅2112合約前20名多頭持倉41938手，減少5473手，空頭持倉45381手，減少3003手。
策略建議：鋅價或進入震蕩區間，美元指數回升或抑制。
風險因素：供給遠不及預期。
