1.市場表現
本周滬鋅呈現震蕩上升的走勢，滬鋅 2112 合約收於 23185 元，周上漲 350 元。
技術上，上周五鋅價大跌後觸及半年線，此均線前期多次觸及，支撐作用較強。
2.影響因素及分析
據安泰科統計，10 月樣本企業鋅及鋅合金產量爲 44.1 萬噸，同比下降 9.2%，環比減少 1.4 萬噸，日均產量環比下降 6.2%。隨着全國各地限電限產形勢多數已緩解，預估 11 份樣本總產量將環比增加1.1 至 45.2 萬噸，將繼續較去年同期產量減少 4 萬噸。
目前，精煉鋅進口處於深度虧損的狀態，平均大約虧損 2000 元/噸，因此當前散單進口鋅錠難以流入國內。9 月精煉鋅進口量爲 3.3 萬噸，同比減少 26.7%，環比增加 19.4%，進口量處於低位。根據 10 月精煉鋅進口盈虧推測，10 月精煉鋅進口量也將處於低位。
周四，LME 鋅庫存合計 18.4 萬噸，較上周四減少 1 萬噸，海外鋅庫存處於歷史較低水平，並且現階段仍在繼續下滑。據 SMM 統計，周四國內鋅錠庫存爲 11.7 萬噸，較上周四下降 0.7 萬噸，國內鋅庫存同樣處於低位。
當前，除個別省份、局部時段對高耗能、高污染企業採取有序用電措施外，全網有序用電規模接近清零，這意味着全國性限電已經明顯緩解。另外，由於原材料價格下跌，鍍鋅企業生產利潤修復，開工意願增加，開工率環比回升。
3.結論及策略
目前，全國性限電已經明顯緩解，疊加原材料價格下跌影響，鍍鋅企業和壓鑄鋅合金企業開工率回升，下遊消費需求有望回暖。鋅礦加工費 TC 報價持續小幅回落，內蒙地區鋅礦供應緊缺加劇，預計精煉鋅產量增速有限。整體而言，需求增速或將大於供應增速，預計鋅價將止跌並呈現震蕩偏強走勢。（蔣一星）
