【昨日復盤】
期貨：隔夜LME鋅先抑後揚，收盤漲2.13%，收於3290美元/噸。隔夜滬鋅低開回升，主力合約2112漲1.22%，停盤前收於23185元/噸，滬鋅指數持倉增加3816手至16.6萬手。11-12價差較昨日收盤小幅收窄，尾盤收於-15。12-01價差較昨日收盤小幅擴大，尾盤收於5。
現貨：昨日0#鋅主流成交於22860-22960元/噸，0#鋅普遍對2112報升水40元/噸到升水70元/噸，1#鋅主流成交於22790-22890元/噸。
【重要資訊】
1.天津市發展改革委深入貫徹習近平生態文明思想，落實中央碳達峯、碳中和重大決策部署，加大節能監察力度，堅決遏制高耗能高排放項目盲目發展。一是全面梳理排查“兩高”項目。二是深入開展重點項目節能監察。隨機抽查2019年以來市級審批的15個項目，專項檢查煤電、石化、煤化工、鋼鐵、焦化、建材、有色、化工等8個行業年綜合能耗在5000噸標準煤以上的24個項目。三是嚴格依法督促違規項目整改。下一步，市發改委將持續加大節能監察力度，通過嚴格執法、主動服務，推進“兩高”項目企業落實節能降碳責任，助力實現碳達峯、碳中和。
【交易策略】
單邊：隨着國內能源價格的逐漸企穩，因煤價下跌帶來的成本塌陷邏輯已經有所鈍化。但由於兩高行業的產業特性，限電結束後的供應修復空間或較爲有限。從需求方面來看，鋅價高漲對下遊消費的抑制作用已有轉弱跡象，隨着國內限電政策的逐漸解除，部分地區的下遊消費彈性有望恢復。在北方暴雪造成的運輸效率下降影響下，庫存端或維持去化狀態。伴隨供需面的邊際雙增，短期滬鋅的調整走勢或繼續延續。
套利：在限電政策陸續解除的情況下，下遊需求有望邊際修復。但受秋冬採暖季環保監管升級影響，北方加工企業的開工水平或難以大幅恢復。月差結構的修復空間或較有限，觀望爲宜。
期權：滬鋅12賣出ZN2112-P-22000期權合約(以上觀點僅供參考，不作爲入市依據)
