【昨日復盤】
期貨：隔夜LME鋅震蕩回落，收盤跌1.47%，收於3348美元/噸。隔夜滬鋅低開整理，主力合約2112跌2.77%，停盤前收於23655元/噸，滬鋅指數持倉減少2996手至15.1萬手。11-12價差較昨日收盤小幅擴大，尾盤收於35。12-01價差較昨日收盤小幅收窄，尾盤收於-25。
現貨：昨日0#鋅主流成交於24070-24170元/噸，0#鋅普遍對2111報貼水20元/噸到升水10元/噸，1#鋅主流成交於24000-24100元/噸。
【交易策略】
單邊：在國內監管層保供政策的持續加碼下，煤炭價格的連續大幅下移已令高耗能行業的成本支撐出現鬆動。伴隨電力企業經營壓力的大幅緩解，部分省份的限電政策也出現了調整預期。在月底換月成本壓力上升的市場環境下，整體偏弱的下遊消費能力或繼續施壓鋅價。同時第四輪拋儲貨物目前已陸續到廠，第五輪拋儲或也在路上，後續庫存形勢也不容樂觀。不過美國原油庫欣容量已觸及之前低溫，能源價格對供應的潛在影響並未完全解除，因此鋅價的震蕩或繼續維持。
套利：雖然供應端的限電擾動仍然存在，但能耗雙控政策下的下遊開工也較爲疲弱，並且秋冬採暖季環保政策下的下遊需求也面臨下調風險。短期月差結構或存在繼續收窄可能，暫時觀望。
期權：滬鋅12賣出ZN2112-P-23000期權合約(以上觀點僅供參考，不作爲入市依據)
