基本面：繼Nyrstar宣布減產後，嘉能可也宣布計劃實施減產，有效提振鋅價封漲，在連續漲停後市場多頭氛圍稍緩。供給方面，近期礦端邊際寬鬆，加工冶煉費觸底反彈，雲南等地限電影響已經逐步消退。需求方面，限電對下遊的影響也在持續，鍍鋅等加工行業開工平平，消費表現並不旺盛，但由於累庫並不明顯，國內社庫總量維持在13萬噸附近的水平低位，短期市場對消費偏弱的邏輯關注有限。截止10月20日，LME鋅庫報200950噸，較上一交易日較少750噸。同時，截止10月15日當周，上期所滬鋅庫存報71444噸，周增9854噸，連增兩周至四個月來高位。
持倉：滬鋅2112合約前20名多頭持倉55121手，減少5191手，空頭持倉56189手，減少2391手。
策略建議：高位回調後鋅價或進入震蕩整理區間。
風險因素：供給遠不及預期。
