基本面，海運問題以及冬儲擔憂令礦端供需轉緊，短期限電影響繼續，拋儲雖能部分補充貨源但量偏小，供應端對鋅價有支撐，而需求端，限電、採暖季以及冬季奧運會限產都將繼續施壓鍍鋅板塊開工率，同時 9 月地方債發行情況不及預期加上能耗雙控政策嚴格實施，下調基建穩增長預期，而企業缺芯問題持續發酵，汽車減量不斷不擴大，海外制造業景氣度高位回落，然國內庫存持續處於低位水平，海外去庫速度也有所加速，考慮到 delta 病毒疫情逐步控制，全球經濟復蘇步伐不變，預計四季度總體需求將表現偏韌性。
而宏觀面，市場密切關注的美 9 月非農就業數據低於預期，但失業率4.8%，較 8 月下降 0.4 個百分點，數據公布後美元變動不大，反映了匯市交易員押注這些數據不會動搖美聯儲最早在 11 月開始縮減資產購買規模的計劃，同時追蹤短期利率預期的聯邦基金利率期貨反映出市場已消化了美聯儲在明年 11 月或 12 月之前加息 25 個基點的預期。
除此之外，美債務上限問題得到暫時解決，但 12 月違約風險仍存，考慮到兩黨恐怕都承擔不起違約對美國信用及經濟的潛在衝擊，聯邦債務違約的可能性仍然較小，整體判斷 10 月美元指數將在縮減 QE 預期下震蕩偏強，施壓有色。預計滬鋅主力運行區間[22500,24000]
2021年10月建信期貨鋅月報
