現貨方面，LME鋅現貨貼水11.50美元/噸，前一交易日貼水12.00美元/噸。根據SMM訊，上海0#鋅主流成交於22660~22740元/噸，雙燕成交於22690~22800元/噸；0#鋅普通對2111合約報升水-20~20元/噸左右，雙燕對2111合約報升水40~50元/噸；1#鋅主流成交於22590~22670元/噸。昨日鋅價下跌，市場報價較昨日有所穩定，隨着市場出貨減少，升水有所提振，早間持貨商普通鋅錠報至對2111約報升水-20~0元/噸，均價報至升水0~5元/噸附近。進入第二時段，升水小幅上行，對2111合約報升水0~20元/噸。整體看，臨近國慶，疊加9月底部分企業季度報來臨，節前需出貨清庫，然整體市場流通性較此前一日收緊，隨後持貨商挺價出貨，升水小幅上行，整體成交清淡。
庫存方面，9月29日，LME庫存爲21.26萬噸，較此前一日下降0.18萬噸。根據SMM訊，9月27日，國內上海、天津、廣東三低鋅錠庫存爲11.68萬噸，較此前一周上漲0.22萬噸。
觀點：昨日鋅價偏弱震蕩，當前中下遊需求仍無起色，節前備貨積極性較低。基本面上，供應端目前礦端整體較爲穩定，雲南、廣西、湖南等地冶煉廠受到限電影響將有所限產。消費端持貨商繼續出貨，下遊剛需備貨，貿易商採購謹慎，實際交投轉淡。鋅加工企業開工率受到 多地限電影響有所下滑。庫存數據顯示鋅錠社庫出現小幅累庫。價格方面，雖然短期內供應端受到限產影響對價格支撐較爲強勁，但海外新增復產礦山仍在持續放量，同時需求端的下滑可能會更爲嚴重，單邊上建議以逢高做空爲主，跨品種套利中建議以空頭配置爲主。
策略：單邊：謹慎看空。套利：內外正套。
風險點：1、流動性收緊快於預期。2、消費不及預期。3、國內能耗雙控政策。
