基本面：美元指數延續漲勢，國內拋儲持續均使得基本金屬承壓。不過多地限電、能耗雙控則對爲其構成支撐。供給方面，近期礦端邊際寬鬆，加工冶煉費觸底反彈，雲南等地限電影響已經逐步消退，供應壓力較小。需求方面，鋅兩市庫存均下降，鋅礦加工費低位回升，市場關注“金九銀十”消費預期。持貨商回籠資金積極，現貨升水明顯回落。截止9月27日，LME鋅庫報215250噸，較上一交易日減少1925噸，連降4日至8個月以來低位。同時，截止9月24日當周，上期所滬鋅庫存報58395噸，周增7996噸至近四個月來高位。
持倉：滬鋅2111合約前20名多頭持倉64757手，減少5644手，空頭持倉64610手，減少3477手。
策略建議：美元指數上升對鋅價形成壓力，整體仍在區間內運行。
風險因素：需求遠不及預期。
