【昨日復盤】
期貨：隔夜LME鋅震蕩回落，收盤跌0.51%，收於2996美元/噸。隔夜滬鋅休市。
現貨：上周五0#鋅主流成交於22920-23020元/噸，0#鋅普遍對2110報升水170元/噸到升水200元/噸報價，1#鋅主流成交於22850-22950元/噸。
【重要資訊】
1.雲南省統計局數據顯示，前8月，雲南省規上工業增加值同比增長11.8%。從主要行業看，電力、熱力生產和供應業同比增長16.6%，黑色金屬冶煉和壓延加工業同比增長13.1%，醫藥制造業同比增長15.4%，煙草制品業同比增長14.2%，有色金屬冶煉和壓延加工業同比增長10.4%。
【交易策略】
單邊：在北方礦山季節性產出放緩的情況下，疊加北方煉廠冬儲需求的逐漸釋放，國內高寒地區精礦供應的最寬鬆狀態已有結束跡象，不利於北方煉企利潤的繼續修復。但隨着西南地區限電政策在精煉鋅端的逐漸退出，南方煉廠供應彈性的恢復速度或快於預期。南增北減格局下，國內供應端的整體釋放量或稍遜於預期。需求端隨着雙節補庫需求的集中釋放，國內社庫已重新進入去化狀態。但受能耗雙控政策影響，沿海地區特別是蘇閩粵地區下遊企業因無法穩定運行，或抑制後續補庫需求的正常釋放。同時國內地產風險的持續爆發也將抑制資金的看漲熱情。在宏觀避險情緒再度升溫之際，我們認爲滬鋅維持震蕩走勢的概率較大，波段操作。
套利：隨着當月合約換月動作的完成，疊加雙節來臨前的備貨需求，短期月差結構有望保持輕微的Back結構。但由於價差空間有限，正套操作或難展開。
期權：滬鋅11賣出ZN2111-C-23600期權合約(以上觀點僅供參考，不作爲入市依據)
