現貨方面，LME鋅現貨貼水16.00美元/噸，前一交易日貼水10.10美元/噸。根據SMM訊，上海0#鋅主流成交於22700~22760元/噸，雙燕成交於22740~22800元/噸；0#鋅普通對2110合約報升水180~200元/噸左右，雙燕對2110合約報升水220~240元/噸；1#鋅主流成交於22630~22690元/噸。昨日高位回落，市場升水相對穩定，早間持貨商普通鋅錠報至對2110約報升水180~200元/噸，均價報至升水15~20元/噸附近。進入第二時段，在市場交投互淡的情況下，升水穩中略升。整體看，昨日市場貿易商報價維持，然買賣雙方分歧較大，且在拋儲預期到貨的情況下，接貨意願不強，更願以均價升水成交。貿易環節整體交投轉淡。
庫存方面，9月14日，LME庫存爲22.97萬噸，較此前一日上漲0.14萬噸。9月13日當周，根據SMM訊，國內鋅錠庫存12.30萬噸，較此前一周上漲0.09萬噸，上海保稅區庫存爲2.85萬噸，較此前一周下降0.05噸。
觀點：昨日鋅價偏弱震蕩。8月受汛情和疫情影響，中國多數經濟指標持續回落，後期經濟增長壓力加大。近期福建疫情使得運輸受阻，對當地鋅合金供應和消費造成一定影響。基本面上，湖南地區電力供應尚可，目前限電對當地鋅煉廠日產量暫無影響。供應端目前整體較爲穩定，預計 9月產量環比回升。消費端持貨商報價謹慎，市場流通量略顯緊張，下遊低價按需接貨爲主，市場交投逐漸轉淡。此外，目前廣東地區因限電和環保督察組進駐等因素影響，鋅合金企業生產和訂單受到一定影響，鋅合金目前的消費未達到預期。庫存數據顯示國內鋅錠社會庫存出現小幅累庫。價格方面，由於目前宏觀波動對鋅的影響依然較大且鋅的基本面整體多空交織，需要持續關注9月FOMC 會議美聯儲態度的影響，且臨近國儲局第四次拋儲時間點，需要關注具體拋儲量對供需的影響，單邊上建議逢高做空，跨品種套利中仍建議以空頭配置爲主。
策略：單邊：謹慎看空。套利：內外正套。
風險點：1、流動性收緊快於預期。2、消費不及預期。3、國內能耗雙控政策。
